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环保电新行业研究:坚守碳中和、光伏、锂电三大黄金赛道

发布日期:2021-07-21 19:51   来源:未知   阅读:

  碳要素:能源革命是基本盘,降本快将有超额收益;碳成本内部化导致用能侧成本差异显著

  (1)碳成为重要的生产要素,会从上游能源侧向中游制造侧到下游消费侧转移,不同经济体制转移程度和政 策调节的方法不同;

  (2)双碳本质是能源供给侧的革命,能源持续性降本是永恒的话题,能源需求侧匹配供给侧的变革:光伏、 风电及核能是需要倚重的能源,新能源汽车、建筑及工业节能是必须要做的事情。

  (1)碳成本:本质是社会减碳的综合成本,也是外部性成本内部化的过程,需要考虑谁承担;

  (2)全球:碳价不能统一标准(社会成本、汇率等),但按谁的标准统一很重要,各国会争夺定价权;

  (3)中国:一开始不宜过高,否则有损于制造业,能够推动成本要素转移推动改革即可。

  碳市场: CCER交易未来会重启,是否获得减排收益是概率问题,当前需求是0-2亿吨

  (2)若配额发放较为宽松,供需可直接匹配且若配额与CCER价格无差别,则CCER需求为0亿吨;

  (3)如果配额供给补足,CCER最多可抵扣5%配额总量,CCER需求为2亿吨;

  (4)CCER供给优先级:可再生能源(5亿吨),沼气治理(0.7亿吨),碳汇(总11亿吨,小鱼儿心水论垓香港!可交易约5亿 吨),市场关注度高。

  能耗要求:供给侧改革仍是地方政府的重要手段,2030年较2020年预计20%能耗增量, 那么需要采用额外的措施最终实现能耗进一步降低7%(2020-2025),8%(2025-2030)

  (2)单位GDP能耗根据国家“十四五“约束新指标-13.5%;”十五五”假设-10%,进行自然经济增长 下的能耗总量测算:2025、2030年能耗总量为57.3和64.9亿吨标煤;

  (3)如果“碳达峰” 2025、2030年约束能耗总量指标为53.5和60亿吨标煤,地方政府根据指标分配很 容易进行新增产能压制以及供给侧改革的措施。

  主要矛盾:组件1.8元/W是分水岭,2021年国家有保量底线GW;根据消纳政策判断2021年我国光伏+风电需达90GW底线-225GW;

  (2)整县分布式光伏政策主要利好BAPV,BIPV受限于行业标准,但渗透率将逐步提升;

  (2)2021年硅料价格由于下游需求反馈会降价,因Q3Q4检修,Q4需求反弹, 2021H2降价幅度有限, 或稳定在180元/kg形成一定均衡,但下跌趋势已经形成,利好光伏放量。

  (2)2022年预计硅料价格下行回归,硅片超额利润将减少,龙头公司地位相对稳固;

  (2) TOPCon&HJT将推动N型料应用; TOPCon的扩产量和实际产量会比较大;HJT材料降本1-2年将成 熟。

  销量:预计2021/22年国内新能源车销量277/377万辆,海外352/534万辆。

  (2)2021H2,国内上市新车型越来越多,供给推动需求释放;欧洲碳中和是认线年新车+货 车净零排放;美国拜登政府追赶中国新能源地位;因此,我们对新能源车销量后市持乐观态度。

  磷酸铁锂:21H2供需整体偏紧,随着产能释放稍缓解,未来储能、铁锂车型提振需求

  (2)2021H2预计产能扩建逐步放量,供需紧张将得到缓解;现阶段市场供需格局紧张,头部企业基本维持 满产运行,订单充足;

  (2)磷酸铁锂需求带动,2021预计干法需求23.3亿平,干法主要供给16.3亿平。 2022年预计干法需求 增至32亿平,供需情况将进一步收紧。澳门彩库网2021开奖记录

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